海富通基金：财政政策加大力度支持地方化债 利好城投债板块

　　中证网讯（记者 魏昭宇）近期，财政部公布了一揽子增量财政政策，其中一项重要举措是加大力度支持地方化债。对此，海富通基金认为，从目前表述看，尽管即将出台的化债政策规模仍有待进一步明确，但每年继续安排地方政府新增专项债限额用于化债、一次性增加较大规模债务限额置换隐债，均属增量政策，将大大减轻地方化债压力。

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　　从短期来看，陈轶平认为，隐债置换对城投板块整体利好，尤其对中短久期、低等级城投债的利好更为确定。大规模债务置换有望明显缓解城投债务压力，提振市场对城投债的信心，考虑到目前一揽子化债周期延长至2027年6月（与2028年隐债清零的期限要求基本一致），中短久期品种直接受益于化债政策；近期政策转向、利率波动带动城投债尤其是低等级城投债调整较多，与8月的低位相比，截至10月11日，中短久期AAA、AA(2)、AA-城投债信用利差分别上行10-25bp、50-65bp、超过70bp，低等级城投债利差走扩幅度更大。

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　　从长期来看，陈轶平表示，城投转型是大势所趋，越来越多的城投公司发布“退平台”公告，或在债券募集书中声明自身为市场化经营主体。未来，市场对城投主体或重回基本面定价。

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